엔 캐리 트레이드 청산 공포, 일본 금리 인상, 엔달러 환율 하락, 코스피 코스닥 상승, 빚투 상승

 

 

2024. 1. 20 📰

 

 

🔸️ 엔케리트레이드& 블랙먼데이: 일본의 저금리를 활용하여 엔화를 빌려 고위험 자산에 투자하여 높은 수익률을 가져가려는 투자 전략. 일본 은행의 깜짝 금리 인상이 7월 말 경 단행되면서 엔케리트레이드로 인한 손실을 회피하기 위해 자산을 청산하면 대규모 시장충격이 나타남.

🔸️ 일본은행은 금리 왜 인상했나? 엔화 약세를 유도하고 투기를 유도하는 투기세력을 견제하고 금리를 인상하면서 엔화 절상을 유도하여 투기 자본을 억제하기 위해 시행함.

🔸️ 엔화 금리 인상이 왜 미국 성장주에게 악재인가? 일본은행이 금리를 인상하면 엔케리트레이드 청산이 일어나서 주로 미국 성장주에서의 매도가 강하게 발생하기 때문

 

✏️ 핵심 내용 요약

- 일본 은행이 오는 23~24일 열리는 금융정책결정회의에서 기준금리를 인상할 것이란 전망이 우세해지며 엔 케리 청산 공포가 다시 확산하고 있다. 일본 은행이 지난 3월 마이너스 금리를 해제한 후 0.25인 상태이다. 이번에 금리를 인상하면 기준금리 0.5%로 들어선다. 전문가들은 금리 인상은 거의 다 된 거래로 보고 있으며 1, 3월 중 올 1월을 유력한 시기로 예상하고 있다. 금리 인상에 무게가 실리며 엔 달러 환율은 하락세, 엔화 강세로 돌아섰다. 뱅크오브아메리카는 올해 엔화 강세는 엔 케리 트레이드의 강제 청산을 초래하며 미국 성장주에 부담이 될 수 있다는 것을 지적했다. UBS 경제학자는 일본 은행이 7월 12월에 금리를 추가 인상할 것으로도 내다보고 있다.

 

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✏️ 핵심 내용 요약

- 올 들어 코스닥 코스피 수익률이 글로벌 1,2위에 들어섰다. 같은 기간 일본과 중국은 마이너스를 보였고 미국 S&P는 1.96의 수익률을 보여주었다. 이는 한국 주식의 밸류에이션 수준이 역대급 저평가 수준으로 떨어졌다는 인식에 매수세가 몰리고 있는 것으로 볼 수 있다. 지난 10년 동안 코스피 지수 12개월 선행 벨류에이션은 평균 10배 수준인데 현재 8배의 수치를 나타내고 있다. 오랜만의 상승장에 빚을 내 투자하는 신용거래융자 잔액이 크게 증가했다. 일각에서는 국내 증시 상승세가 주춤해질 것이라고 예측하고 있다. 현재 대미 수출 증가율이 하반기 이후 한 자리로 떨어졌고 트럼프 취임 이후 원달러 환율이 발작하거나 관세정책으로 인한 불확실성이 확대되면 외국인의 한국 주식 매도 폭탄이 다시 점화될 수 있기 때문이다.